五年之間，伴隨人工智能算力躍升、量子計算初現雛形、商業航天突破頻頻、新材料與新能源持續重構產業鏈……一場圍繞硬科技的創新浪潮，正以前所未有的速度席卷而來。在這場技術驅動的變革中，風險資本作為連接創新與產業的關鍵紐帶，正以資金、資源與戰略耐心，助推一批批科技企業從實驗室走向市場，從概念驗證走向規模落地。多家一線VC機構在機器人、具身智能、半導體等領域前瞻布局，有機構在新能源、新材料、生物醫藥等硬科技方向深耕不輟，還有機構通過構建產業生態加速推動新質生產力成長。他們的投資路徑不同，卻共同構筑起一幅覆蓋前沿科技“種子期—成長期—成熟期”的全周期投資圖景。

與未來同行：早期硬科技的投資專家 - 祥峰投資

在科技投資的世界里，有一類機構不盲目追逐風口，而是耐心陪伴技術型團隊走過從零到一的艱難歷程。這些機構深諳硬科技研發周期長、技術壁壘高的特點，愿意在技術尚未完全成熟、商業模式仍在探索階段就果斷下注，通過長期的資金支持與資源賦能，陪伴企業穿越技術驗證與市場開拓的“死亡谷”。

以祥峰投資（Vertex Ventures）為例，作為一家具有全球化背景的早期投資機構，其在機器人、半導體、人工智能等硬科技領域的布局具有明顯的前瞻性。祥峰投資背靠新加坡淡馬錫控股，以新加坡為基地構建全球布局。2009年起，祥峰投資在華開展早期創業投資業務，目前已在北京、上海、深圳、新加坡設立辦公室，旗下管理多支美元和人民幣基金，合計管理規模約 200 億元人民幣。創始團隊成員共事時間超過 15 年，團隊穩定性顯著。

投資方向上，祥峰投資中國基金聚焦硬科技投資，具體覆蓋機器人、具身智能、人工智能、半導體芯片、先進制造、碳中和、新材料、生物醫藥、醫療器械和消費科技等細分賽道。截至公開披露，已完成對超百家高成長性創新型企業的投資，投資案例包括宇樹科技、松靈機器人、極智嘉、精鋒機器人、地平線[9660.HK]、慧智微電子[688512.SH]、云英谷、芯馳科技、伏達半導體、曦智科技、微芯生物[688321.SH]、SES[NYSE: SES]、摩拜單車（美團收購）和鉑醫藥[02142.HK]、高跟73小時（百麗收購）、葆元醫藥（Nuvation Bio收購）、創響生物（反向收購Ikena）、唱吧、內外等一批優質項目，其中多個項目實現上市或被頭部企業并購。

祥峰投資的核心優勢體現在硬科技領域的專業積淀與前瞻性眼光尤為突出，其核心優勢正通過早期布局的多個明星企業的成長軌跡清晰顯現。早在機器人成為投資熱點前，祥峰便憑借對產業趨勢的深刻洞察果斷出手 ——2016 年便精準發掘極智嘉機器人的潛力，彼時倉儲物流機器人賽道尚未形成規模；如今極智嘉已成功登陸香港交易所主板，成為全球 AMR 倉儲機器人市場首家上市企業，連續 6 年蟬聯全球最大解決方案提供商，業務覆蓋 40 多個國家及地區，2024 年營收達 24.09 億元，更創下港股科技板塊頂級國際配售紀錄。

在高性能機器人領域，祥峰于 2020 年投資宇樹科技，彼時這家公司還只是由十幾個年輕人組成、僅有幾十臺樣機的初創團隊；而到 2025 年，宇樹科技已成為全球科技圈現象級企業，新一代產品引發全球追捧，估值飆升至百億級別，一級市場甚至出現老股爭搶熱潮，祥峰也在 2024 年 C 輪持續加碼，全程見證其成長為硬科技明星。

醫療機器人賽道中，祥峰早期布局的精鋒手術機器人，如今已成為該領域的標桿性企業，其技術突破正重塑高端醫療設備市場格局。而在智能裝備領域，祥峰 2021 年參與首輪投資的松靈機器人，憑借智能割草機器人等產品成功占領歐美市場，實現穩定盈利，成為跨境技術商業化的典型代表，更順利完成后續融資，印證了祥峰 "投早、投準、投硬科技" 的專業能力。這種 "早期精準發掘、長期陪伴成長" 的投資邏輯，正是祥峰硬科技投資競爭力的核心體現。

全球化資源與本土深耕的協同：作為祥峰投資全球網絡的組成部分，可聯動美國硅谷、以色列、日本、東南亞和印度等地區的分支機構與專業團隊，為被投企業對接海外客戶資源（如幫助極智嘉拓展東南亞客戶）、技術合作渠道及全球資本市場資源；同時，本土團隊深耕中國市場超 15 年，能精準把握國內科技產業政策導向與創業生態特點，實現 “全球資源” 與 “本土落地” 的高效結合。

在早期投資與全周期陪伴方面，祥峰投資專注早期布局，多次在企業成立初期或發展關鍵節點介入（如地平線成立不滿一年時投資 A 輪、2013 年首次投資 SES），并通過持續加注陪伴企業成長至上市或成為行業龍頭。團隊成員兼具深厚產業背景與投資經驗，例如創始管理合伙人鄭俊聰擁有逾 20 年股權投資經驗及企業運營管理經歷（曾主導超 5 億歐元企業并購），管理合伙人夏志進擁有電子工程專業背景及多項國際專利，能為科技企業提供技術落地與商業化路徑的專業指導。

此外，其投后增值服務體系完善，除穩定資金支持外，還為企業提供戰略規劃、人才引進、后續融資對接、全球商業網絡分享等全方位賦能；在行業認可度方面，曾斬獲投中 2024 年度 “中國最佳創業投資機構 TOP20”“中國最佳外資創業投資機構 TOP10”，創始管理合伙人鄭俊聰 2022—2023 年連續入選 “福布斯中國最佳創投人 TOP30”、2024 年躋身 “福布斯中國創投人 TOP20”，形成業績與口碑的正向循環。

捕捉創新火花：聚焦早期硬科技的 “天使捕手”－ 英諾天使基金

在硬科技浪潮中，天使投資機構也在不斷進化，從移動互聯網時代的模式創新，轉向更加注重技術壁壘與產業落地的早期科技項目。這類機構通常在企業最需要支持的初創階段介入，不僅提供啟動資金，更通過豐富的創業服務生態幫助技術團隊完成從實驗室到市場的關鍵一躍。

英諾天使基金是這一轉型的典型代表。自2013年4?成立以來，英諾天使基金已投資超過500個創新項目，管理數十億人民幣。投資管理團隊平均有10年以上的天使投資經驗，以清華校友為起點，建立了立體的創業服務體系。近期，英諾完成一次關鍵升級，內部分為英諾天使基金與英諾科創基金兩個品牌，投前團隊相對獨立，以更精準地覆蓋不同階段和需求的早期科技投資。英諾立志成為自我進化、創新型天使投資平臺，以“投資創新 成人達己“為投資理念，深耕布局北京、長三角、珠三角、中西部及海外等主要創業高地，建立了跨地域投資&創業服務網絡，投資效率高、回報速度快。

在投資策略上，英諾展現出前瞻性的布局能力。成立初期主要依據創新性進行投資，捕獲了推想科技、智行者、檸檬微趣等優質項目；近年來則深度聚焦硬科技，在天使及Pre-A階段重點布局。例如，在早期率先投資“云深處”并于估值增長后實現部分退出；參與珂瑪科技上市前唯一一輪大額融資，后者已登陸創業板；同時在早期領投商業航天獨角獸“天兵科技”的天使＋輪融資，最新估值已超200億元，印證了其精準眼光。目前，英諾已投項目85%獲下一輪融資，多項目成功IPO，投資版圖中還包括青禾晶元、加速進化、松延動力、深言科技等一批快速成長的企業。

英諾的核心競爭力還體現在其完善的投后服務體系上。在對接大公司資源、項目融資、IP專利、HR、債權、PR服務、財稅，以及創始人培訓等方面大力助推項目快速成長。同時建立了獨特的創業生態和三個圈子：以大院大所大企業人脈為核心的項目來源圈、為投后企業提供賦能/投資/并購機會的產業資源圈、常態化交流緊密合作的百家一線VC機構圈。成立至今，英諾多次獲得清科“中國早期投資機構TOP10”、投中網“中國最佳早期創業投資機構”、36氪“中國最受LP認可早期投資機構”等行業認可及榮譽。未來英諾將堅守早期投資，做第一個給創業者支票的人，與英諾同行，投資創新，成人達己。

深度扎根清華：國內第一支高校校友基金 - 水木清華校友種子基金

在硬科技投資生態中，有一類機構深扎高校體系，專注科技成果轉化與校友創業項目的早期投資，成為連接學術與產業的重要橋梁。這些機構通常依托高校強大的科研實力與校友網絡，在技術成果轉化的最早階段介入，通過資金支持、創業輔導與資源對接，幫助實驗室技術走向產業化道路。

水木清華校友種子基金是這一模式的典型代表。作為國內第一支高校校友基金，其由清華校友杜艷（1981環境）、李竹（1984計算機）等發起設立，校友王學輝（1999汽車）、丁昳婷（2004工程力學）擔任管理合伙人，深度鏈接清華高校資源與校友產業網絡，目前管理多支基金，管理規模超數億人民幣，投資階段以種子輪、天使輪為主，專注服務清華校友科技創業團隊。

在投資方向上，其聚焦新一代信息技術、新能源新材料、半導體、生命科學等硬科技賽道，尤其關注清華科技成果轉化和優秀清華校友創業 ，累計投資100 + 家早期清華校友創業項目，投資案例包括瑞萊智慧、松延動力、加速進化、自變量機器人、云儲新能源、海德氫能、原粒半導體等，多個項目后續獲得頭部 VC 機構追加投資，逐步成長為細分領域的頭部企業。

水木清華校友種子基金的核心優勢在于深扎清華：清華是創新源頭，在科技創新和成果轉化上，無論項目數量和質量都具有明顯優勢 ；借助強大的校友資源和網絡挖掘到優秀的創業項目，每周堅持的清華創業項目路演和每周的立項會，在校友創業圈、投資圈有很強的影響力，為覆蓋清華項目提供很好的支持 ；同時，基金合伙人全部畢業于清華大學，具有技術底蘊和對高科技的認知，能精準識別科技創業的技術壁壘與商業化痛點，不同年齡、不同專業、不同特點形成很好的互補，同時創始人、管理團隊、投資人具有共同的清華元素，共同的理念成為難得的團隊 ；此外，借助清華高科技的影響力，發揮校友資源全體系、多形式賦能被投企業，促進科技產品形成訂單，讓清華高科技助力產業、地方、國家的發展。

多元布局，生態共進：硬科技投資的全景視角

除上述機構外，國內還有多家VC在硬科技領域形成了差異化競爭力，共同構建起多層次、互補型的投資生態。這些機構雖然在投資階段、賽道選擇與資源稟賦上各有側重，但都在硬科技投資生態中扮演著不可或缺的角色。

深創投作為成立于1999年的國有背景風險投資機構，憑借其管理超4000億元人民幣的資金規模與政府資源網絡，在先進制造、新能源、新材料、生物醫藥、半導體芯片、人工智能等賽道建立了廣泛布局。累計投資企業超1300家，其中超200家企業實現上市，投資案例包括寧德時代、邁瑞醫療、柔宇科技等標桿項目。其核心優勢在于依托政府資源對接政策支持、產業園區合作與區域發展機遇，特別適合重資產、長周期的硬科技項目。

經緯中國則以其精準的早期投資能力和深度的投后服務著稱。成立于2008年的經緯中國管理資金規模超300億元人民幣，投資階段聚焦種子輪、天使輪、A輪及A+輪，重點布局TMT、硬科技、人工智能、企業服務、醫療科技等方向。其優勢在于團隊對科技行業新興趨勢的敏感度高，擅長在項目發展初期識別技術壁壘與成長潛力，并通過“陪伴式賦能”幫助早期科技企業度過“從0到1”的關鍵階段。

啟明創投作為聚焦“科技+醫療”雙賽道的專業機構，在科技與醫療交叉領域布局深入。成立于2006年的啟明創投管理資金規模超200億美金，投資階段覆蓋早期、成長期至成熟期。其團隊中既有具備計算機、電子工程背景的科技領域專家，也有醫學博士、臨床醫生等醫療領域人才，能精準評估科技項目（尤其醫療科技項目）的技術可行性、臨床價值與合規風險，在AI輔助診斷、遠程醫療設備等交叉領域建立了專業壁壘。

高瓴創投則依托高瓴資本的全球資源網絡與研究能力，在硬科技、醫療科技、企業服務等“卡脖子”或高壁壘領域進行長期布局。成立于2019年的高瓴創投管理資金規模超500億元人民幣，投資階段覆蓋種子輪至B輪。其優勢在于深度產業研究驅動的投資能力，團隊會對科技細分賽道進行長達數年的研究，從技術原理、產業鏈格局到市場需求進行全維度分析，再基于研究結論布局項目，避免短期市場熱度影響。

GGV紀源資本作為橫跨中美市場的跨境投資專家，在鏈接中美科技產業方面獨具優勢。成立于2000年的GGV管理資金規模超90億美金，投資階段覆蓋早期至成長期。其核心能力在于跨境資源整合，既可將美國的先進技術、產品模式與中國的市場需求、供應鏈能力相結合，也能幫助美國科技企業通過合資、合作等方式進入中國市場，在人工智能、企業服務、硬科技等方向形成了“技術－市場－供應鏈”的跨境協同網絡。

五源資本則以“非共識投資”視角在硬科技領域尋找被低估的機會。前身為晨興資本人民幣基金的五源資本管理資金規模超200億元人民幣，投資階段覆蓋早期、成長期。其團隊不盲從市場熱點，而是通過獨立研究挖掘“被低估”的科技賽道，注重對創始人格局、學習能力與執行力的評估，擅長在自動駕駛、企業級SaaS等早期賽道中發現未來明星。

總結

從當前國內科技 VC 行業格局來看，不同機構基于資源稟賦、團隊背景與戰略定位，形成了鮮明的差異化競爭力，共同構成了覆蓋科技產業全周期、全賽道的投資生態。

從投資階段看，機構定位各有側重：在種子期投資領域，英諾天使基金、水木清華校友種子基金等機構專注天使輪、種子輪投資，擅長在技術驗證期識別潛力項目，適配科研團隊或初創企業的啟動資金需求。在早期投資階段，祥峰投資、經緯中國、五源資本等機構注重與企業共同度過"從0到1"的成長周期，提供長期陪伴式支持。而在成長期投資方面，深創投、高瓴創投、啟明創投等機構覆蓋早期至成長期，可根據企業發展階段提供規模化資金支持，有效適配技術商業化與市場擴張需求。

從核心能力看，資源稟賦決定其服務邊界：具備全球化網絡的機構如祥峰投資、GGV紀源資本，能夠為企業對接海外市場、技術與資本資源，特別適合有跨境發展需求的科技項目。依托高校或校友資源的機構，如英諾天使基金、水木清華校友種子基金，深扎清華生態并借助強大校友網絡挖掘項目，在技術轉化與科研團隊服務上更具優勢，尤其適合高校背景的硬科技創業項目。國資背景機構如深創投，則擅長政策資源對接與區域市場拓展，更適配契合國家產業政策的重資產科技項目。而聚焦垂直賽道的機構，如啟明創投在“科技+醫療”領域、高瓴創投在“硬科技”領域的深度布局，則憑借專業深度有效降低跨領域投資風險，適合技術壁壘高的細分賽道項目。

對創業者而言，在選擇投資方時，不應只看估值或品牌，更要關注機構是否真正理解技術、是否具備產業資源、是否愿意長期陪伴。而對投資機構來說，硬科技投資的核心競爭力，不僅在于資金的規模，更在于對技術趨勢的判斷力、對產業周期的理解力，以及對創業團隊的共情力。

隨著中國科技創新的不斷深入，硬科技正成為推動產業升級與經濟高質量發展的核心引擎。在這條充滿挑戰卻也充滿希望的道路上，資本與創新者的同行，才剛剛開始。只有那些真正理解技術、尊重產業規律、具備戰略耐心的投資機構，才能在這場漫長的硬科技投資馬拉松中持續創造價值，與中國科技創新共同成長。